28.05.2007 [09:14]

ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК УКРАИНЫ

На прошлой неделе политическое противостояние достигло наивысшей точки за два месяца. Тем не менее на работе валютно-денежного рынка оно пока не отразилось. Курс наличного доллара, который всегда был индикатором нервозности населения, за прошлую неделю почти не изменился. «Предпосылок для курсовых колебаний нет, экономика прямо не реагирует на политическую ситуацию», — считает председатель правления БМ Банка Виталий Ломакович. С ним солидарен и руководитель Международного ипотечного банка Юрий Блащук. «Четко видно разделение политической войны с развитием экономического процесса. Пока нет предпосылок для курсовых колебаний», — отметил он.

По традиции банкиры признали, что если противостояние затянется, все может измениться. «Если политический конфликт будет обостряться, это может сказаться и на обменном курсе гривни на наличном рынке», — отметил председатель правления VAB Банка Андрей Снегирев. На ближайшее время банкиры прогнозируют наступление сезона отпусков и связанную с ним массовую продажу населением валюты.

На долларовом сегменте межбанковского валютного рынка спрос и предложение на прошлой неделе были уравновешены, как и до этого. НБУ ни разу не проводил интервенции. Скорее всего, он выкупал другие валюты, поскольку с утра среды по утро пятницы остатки на корсчетах банков выросли на 1,2 млрд гривен. Маловероятно, что эти деньги поступили со счетов Госказначейства, потому что государство в конце месяца традиционно занято сбором доходов в бюджет. Вероятно, Нацбанк покупал евро.

Зампред НБУ Александр Савченко на прошлой неделе выдал очередную порцию смелых обещаний. Прежде всего он заявил, что через полтора года гривня станет полностью конвертируемой. Савченко добавил, что пока резервы НБУ не достигнут эквивалента пятимесячного импорта, колебаний курса гривни не будет. Вполне вероятно, что регулятор прогнозирует уже очень скорое достижение этого показателя, потому что зампред допустил, что уже в этом году колебания курса гривни к доллару могут быть более значительные, чем сейчас. «Мы готовы переходить к более гибкому курсообразованию», — сказал он, предположив, что более вероятно укрепление гривни. Для этого, отметил Савченко, НБУ уже начал постепенно минимизировать свою роль на межбанке. Монетарный регулятор позволяет себе выкупать или продавать валюту, только если предложение привлекательно. «Мы готовим рынок к выходу Нацбанка из этого сегмента», — объяснил Савченко.

Он подчеркнул, что пока НБУ не видит необходимости «отвязывать» гривню от доллара и «привязывать» ее к корзине валют, как это сделала Россия. «Пока доллар доминирует, Нацбанк не пойдет на корзину валют», — заявил зампред центробанка.

По его прогнозам, в 2008 году сбор в Пенсионный фонд с операций покупки безналичной валюты все еще не будет отменен. «Мы направляем сигналы Минфину о том, что надо отменять этот сбор. Как минимум можно ожидать снижения ставки этого сбора в 2008 году до 0,5%», — рассказал Савченко.

Депо-рынок на прошлой неделе оставался стабильным. Обилие денег на корсчетах и избыточная ликвидность около 12 млрд гривен не позволяли стоимости ресурсов существенно вырасти. На прошлой неделе средневзвешенная ставка по сделкам по гривневым межбанковским кредитам колебалась от 1,8 до 2,1%, а «овернайт» — от 1,1 до 1,3%.

Директор департамента монетарной политики НБУ Наталья Гребенник на прошлой неделе заявила, что вслед за уменьшением учетной ставки пока не последуют другие монетарные послабления. В частности, не будут понижаться резервные требования, которые сейчас и без того находятся на минимальном за два года уровне. Например, расчетный уровень резервов всей банковской системы в апреле составлял 4,7 млрд гривен, тогда как еще в 2004–2005 годах эти значения доходили до 7 млрд при значительно меньших заимствованиях банков.

На организованном фондовом рынке активно торговали акциями. В первой половине недели среднедневный оборот по этим бумагам в ПФТС превысил 30 млн гривен, что в полтора раза больше, чем неделей ранее. В первые три дня недели индекс ПФТС практически не изменялся, однако в конце недели, когда обострился политический кризис, он значительно снизился. За неделю главный фондовый индикатор потерял 3,5% и по итогам пятничной торговой сессии составил 849,25 пункта. По мнению аналитиков, в последние торговые сессии мая фондовый рынок ждет дальнейшее снижение. Глубина коррекции может составить до 15%. Рост котировок акций возобновится, скорее всего, только тогда, когда противоборствующие политические силы договорятся. Вдобавок негативно на динамику цен украинских активов будет влиять продолжающийся отток средств инвесторов с развивающихся рынков.

Наиболее ликвидные акции украинских компаний по итогам торгов в ПФТС 21–25 мая
На прошлой неделе лучше всего проявили себя акции металлургических компаний — ОАО «Миттал Стил Кривой Рог», ММК имени Ильича, а также Полтавского ГОКа. Бумаги последнего выросли за неделю в наибольшей мере среди самых ликвидных акций на новостях о том, что его крупнейший собственник — компания Ferrexpo — в июне осуществит IPO на главной площадке Лондонской фондовой биржи (ЛФБ). Готовясь к публичности, компания расширила состав совета директоров. В него, в частности, вошел как независимый директор бывший министр финансов Игорь Митюков. По оценке Financial Times, рыночная капитализация Ferrexpo после листинга на ЛФБ составит около 2 млрд долларов. В ходе размещения может быть привлечено около 500 млн долларов. На повышение котировок Полтавского ГОКа играет и прогноз удорожания железорудного сырья в ближайшие годы.

Популярность бумаг бывшей «Криворожстали» обусловлена ожиданиями Евро-2012 — прокат комбината может быть использован при строительстве инфраструктурных объектов. Котировки акций ММК имени Ильича подтолкнуло вверх сообщение о том, что предприятие победило в конкурсе по продаже 38,14% акций «Комсомольского рудоуправления». И это несмотря на то что в среду президент Виктор Ющенко обратился в СБУ и Генеральную прокуратуру с просьбой проверить соблюдение законодательства во время приватизации этого ОАО.

Акции «Укртелекома» подешевели из-за того, что не состоялись запланированные на 22 мая на Украинской фондовой бирже аукционные торги по продаже однопроцентного пакета. Официальная причина отмены торгов — решение Киевского хозяйственного суда в обеспечение судебного иска предприятия «Дотрин-2002» (Хмельницкая областная организация Всеукраинской организации инвалидов) о запрете продажи пакетов акций ОАО «Укртелеком» на Украинской фондовой бирже и в ПФТС. Однако аналитики считают, что предприятие стало заложником политической борьбы. Ранее интерес к монополисту стационарной связи проявлял Ринат Ахметов — совладелец мобильного оператора «Aстелит». Интересовался мобильной сетью 3G «Укртелекома» и один из ведущих мобильных операторов мира — Vodafone. В случае выделения из структуры «Укртелекома» компании «Утел» (имеющей лицензию на сеть 3G) инвестиционная привлекательность «Укртелекома» значительно снизится.

Несмотря на сообщения о скором завершении переговоров между Индустриальным Союзом Донбасса и «Газметаллом», котировки спроса на акции Алчевского металлургического комбината снизились на 6,1%. Участники переговоров не исключают возможность создания совместного предприятия.

«Дальнейший прогресс в создании центрального депозитария путем объединения подконтрольного государству Национального депозитария Украины (НДУ) и коммерческого депозитария ”Межрегиональный фондовый союз” (МФС) зависит от позиции собственника НДУ», — заявил на минувшей неделе председатель правления МФС Николай Швецов. В настоящее время за право управлять госдолей в НДУ ведут борьбу Минфин и ГКЦБФР. При этом, согласно законодательству, именно комиссия уполномочена управлять госдолей в депозитарии. Говоря об условиях объединения депозитариев, глава МФС высказал несогласие с предложенными НДУ схемами арифметического слияния уставных фондов без учета рыночной оценки компаний. Капитал МФС в несколько раз превышает его уставный фонд, тогда как в НДУ ситуация иная. Поэтому объединение может произойти только после того как авторитетный аудитор оценит стоимость активов обоих учреждений. Собрание акционеров НДУ, где будут обсуждаться вопросы создания центрального депозитария, состоится в июне.

Авторы: Сергей Лямец, Виктория Ковалева, "Эксперт"