21.05.2007 [12:38]

ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК УКРАИНЫ

Как и предполагал «Эксперт», Национальный банк снизил учетную ставку. С 1 июня она будет составлять 8 вместо 8,5% годовых. Перед этим регулятор огласил новые цены на рефинансирование, которые с 8 мая снизились на половину процентного пункта. Как и предсказывали аналитики, ставки установлены на уровне 9% (под обеспечение ОВГЗ) и 10% годовых (бланковый кредит).

На депо-рынке на прошлой неделе стоимость гривневых кредитов «овернайт» (по заключенным сделкам) незначительно колебалась в пределах 1,1% и 1,2% годовых. «Неделя» котировалась в диапазоне 1,75–2,5/2,5–3,8%, постепенно дорожая к пятнице. В целом средние ставки по рынку в течение недели находились в пределах 1,6–2,1% годовых.

Денег в системе не стало меньше. Остатки на корсчетах к утру четверга даже преодолели 17-миллиардную отметку. По всей видимости, дело в том, что НБУ скупал валюту. На долларовом сегменте межбанковского валютного рынка он по традиции не появлялся. В этом не было необходимости, потому что торговые сессии неизменно заканчивались в районе 5,02 грн/долл. — посередине установленного регулятором коридора 5,00–5,06 грн/долл.

Оценки ситуации на наличном валютном рынке противоречивы. По данным агентства «Укрдилинг», за прошлую неделю немного расширился спрэд по доллару. Средняя котировка изменилась с 5,0116/5,0528 грн/долл. в позапрошлую пятницу до 5,0098/5,0518 в минувшую. Госкомстат сообщил, что в первом квартале наблюдался значительный приток прямых иностранных инвестиций в Украину. Общая сумма поступивших денег составила 1,33 млрд долларов. Основная часть денег поступала в финансовый сектор, строительство, пищевую промышленность и металлургию. В то же время увеличился и отток валюты, который составил рекордные 535,7 млн долларов, что почти равняется сумме за весь прошлый год.

Как сообщил НБУ на прошлой неделе, нерезиденты после майских праздников перестали сбрасывать облигации внутреннего государственного займа и даже немного пополнили свой портфель — по состоянию на 14 мая они владели 2,135 млрд долларов. При этом большие суммы сделок с гособлигациями осуществлялись на ПФТС.

На прошлой неделе котировки акций на организованном фондовом рынке расти перестали. Достигнув 15 мая очередного исторического максимума (884,41 пунктов), индекс ПФТС начал снижаться. По итогам недели он почти не изменился (+0,3%) — рынок ушел в боковой тренд, ожидая, чем закончится политический кризис, разгорающийся все с новой силой.

По мнению аналитиков, падение рынка было бы большим, если бы не начавшаяся 16 мая игра на повышение курса акций «Укртелекома». Первый приватизационный аукцион по бумагам этого предприятия должен состояться во вторник, 22 мая. Фонд госимущества определил стартовую цену первого однопроцентного пакета акций исходя из текущей рыночной стоимости ценных бумаг эмитента — 1,15 гривни за акцию. В индексной корзине ПФТС акции «Укртелекома» занимают почти 10%. Поэтому удорожание этих бумаг удержало фондовый индикатор от падения. Тем не менее аналитик инвестиционной компании «Конкорд Капитал» Александр Паращий считает, что акции «Укртелекома» по сравнению с ведущими европейскими операторами связи переоценены: «Рыночный коэффициент, на который ориентируются портфельные инвесторы (соотношение стоимости ОАО к продажам) для ”Укртелекома” составляет 3,3, что вдвое выше, чем для Deutsche Telekom (1,5), France Telecom (1,6). Этот коэффициент сопоставим разве что с Телекомом Словении (3,9) и Чешским Телекомом (3,3). Но эти компании приватизированы, а для ”Укртелекома” перспективы большой приватизации весьма призрачны. Сохранение компании в госсобственности увеличивает риск неадекватных бизнес-решений и может снизить ее стоимость».

Наиболее ликвидные акции украинских компаний по итогам торгов в ПФТС 14–18 мая
Кроме бумаг «Укртелекома» поддержку индексу ПФТС оказали также акции ОАО «Киевэнерго», «Лугансктепловоз» и «Укрнафта». Акции луганского завода подорожали благодаря информации о том, что он начал готовиться к заключению контрактов с российскими предприятиями на поставку узлов для подвижных составов на сумму около 200 млн гривен. Основным риском при покупке акций этого завода остается вероятность реприватизации в случае смены власти в Украине. В целом эти бумаги привлекательны: предприятие получило инвестора и заказы.

Котировки акций ОАО «Укрнафта» росли, даже несмотря на информацию об ухудшении финансовых показателей предприятия — его чистая прибыль в первом квартале снизилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в 5,7 раза. «Единственным фактором, влияющим на котировки акций компании ”Укрнафта”, стало собрание акционеров, намеченное на 29 мая. В его повестку дня включен вопрос о распределении прибыли по итогам прошлого года (2,41 млрд гривен, что на 29% выше результата 2005-го)», — рассказывает аналитик инвесткомпании «Индиго Капитал» Екатерина Лепеничева.

Благодаря оглашению финансовых результатов подорожали акции Енакиевского металлургического завода. В прошлом году предприятие заработало 156,537 млн гривен (в 2005-м убыток составил 44,168 млн гривен).

Акции «Днепроазота» подорожали в ожидании его продажи. По словам аналитика инвесткомпании «Столицаценные бумаги» Вячеслава Билыка, стоимость целостного имущественного комплекса ОАО «Днепроазот» с учетом премии за контроль может составить около 200 млн долларов. Основными претендентами на его покупку могут стать российские химические компании («Акрон», НАК «Азот», «Дорогобуж»), а также концерн «Стирол», если он примет решение не принимать участия в приватизации Одесского припортового завода (ОПЗ). На прошлой неделе Фонд госимущества объявил начальную цену 99,52% акций ОПЗ — 1,444 млрд гривен. Это предприятие остается для инвесторов самой интересной мишенью, поэтому его грядущая приватизация может снизить активность на торгах по «Днепроазоту».

«Медведи» ополчились против бумаг «Азовстали» и Нижнеднепровского трубопрокатного завода. Коррекция по этим акциям стала логическим продолжением быстрого роста последних недель. Эксперты прогнозируют, что в последнюю декаду мая снижение индекса ПФТС может составить 3–5% (если бурный рост мировых рынков отвлечет спекулятивный капитал из Украины).

Фондовая биржа ПФТС и Варшавская фондовая биржа (ВФБ) 16 мая договорились о сотрудничестве с целью помощи украинским компаниям в привлечении зарубежных инвестиций. В частности, созданы возможности для проведения IPO украинских эмитентов на ВФБ после прохождения процедуры листинга и не менее чем полугодовых торгов этими ценными бумагами в ПФТС. Участники фондового рынка прогнозируют рост ликвидности ценных бумаг украинских эмитентов в результате договоренности украинской и польской площадок.

С 1 июня листинг на альтернативной площадке Лондонской фондовой биржи (AIM) получат акции инвестиционного фонда Dragon-Ukrainian Properties&Development, инвестирующего в проекты коммерческой и жилищной недвижимости в Украине. «Размещение акций этого фонда станет крупнейшим украинским IPO c рыночной капитализацией более чем двести миллионов долларов», — заявил управляющий директор инвестиционной компании Dragon Capital Томаш Фиала.

Еще один игрок сектора недвижимости — компания XXI Century Investments Public Limited (Кипр), инвестирующая в девелоперские проекты в Украине, на прошлой неделе продала дебютные трехлетние еврооблигации на 175 млн долларов. Доходность по этим бумагам составит 10% годовых. Облигации будут котироваться на Люксембургской фондовой бирже с 25 мая.

Авторы: Сергей Лямец, Виктория Ковалева, "Эксперт"