08.05.2007 [10:48]

ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК УКРАИНЫ

НБУ может снизить учетную ставку. Новый рекорд индекса ПФТС на политических и приватизационных новостях.

Еще две недели назад глава Совета НБУ Петр Порошенко предположил, что учетная ставка может быть снижена. Первый заместитель председателя НБУ Анатолий Шаповалов, подтвердив эту информацию, уточнил: «Не больше, чем на полпроцента». Учитывая, что инфляция в апреле составила 0%, а с начала года потребительские цены выросли только на 1,3%, регулятор может принять решение очень скоро и снизит ставку до 8% годовых.

Если снижение учетной ставки таки состоится, вслед за ним, по мнению аналитиков УкрСиббанка, будут снижены проценты, под которые выдается рефинансирование НБУ — под залог ОВГЗ и «бланковое» (без обеспечения). Сегодня ставки по ним составляют 9,5 и 10,5% соответственно. После снижения учетной ставки они могут просесть на полпроцентных пункта.

В прошедшие две недели стоимость «ночной» гривни на депорынке поднималась выше 2,5% годовых лишь один раз — 28 апреля. На этот день пришелся «переход», во время которого за «ночь» просили 7% годовых, а более «длинные» ресурсы покупать не имело смысла. В ежедневной статистике регулятора за этот же день значится операция рефинансирования на 97,9 млн гривен под 10,5% годовых.

Стоимость «переходящих» ресурсов оказалась довольно высокой из-за праздников, которые удлинили выходные дни. Фактически по случаю 1 Мая банки занимали не на два дня, а на четыре.

Уже 3 мая — в первый рабочий день нового месяца — стоимость однодневных ресурсов опустилась до 2,5% годовых. В пятницу цены на ресурсы просели еще ниже изза того, что в банковскую систему пришли «социальные» деньги. Остатки на корсчетах увеличились с 14 млрд до 16,5 млрд гривен.

На позапрошлой неделе Минфин в очередной раз пообещал, что Госказначейство начнет торговать излишками средств на Едином казначейском счету (ЕКС). Директор департамента государственного долга Минфина Владимир Высоцкий рассказал, что сейчас готовятся проекты постановлений Кабмина, которые будут регулировать операции обратного и прямого репо с ОВГЗ и краткосрочные операции по управлению ЕКС. Высоцкий пояснил, что для гарантии сохранности бюджетных денег Минфин будет требовать у заемщиков обеспечение: «Если банк пожелает привлечь ресурсы, он оставляет в залог ОВГЗ. В случае невозврата средств Госказначейство сможет выставить эти ОВГЗ на продажу».

НБУ 27 апреля выкупал доллары на межбанковском валютном рынке по 5,00 грн/долл. Статистика говорит о том, что на рынке установилось равновесие. На межбанке борются две тенденции. Первая — отток капитала. В частности, в I квартале отрицательное сальдо текущего счета платежного баланса Украины увеличилось в 1,6 раза до 1,2 млрд долларов. Вторая тенденция — приток инвестиций и заимствования банков и компаний. «Заимствования за рубежом сильно влияют на ситуацию на валютном рынке. Благодаря им удерживается его равновесие», — отметил заместитель директора департамента валютного регулирования НБУ Сергей Кораблин. По данным исследования НБУ, основным источником валютных поступлений остается выручка от экспорта товаров и услуг (51%), тогда как на долю притока иностранной валюты от внешних заимствований приходится 19%, а на поступление в виде инвестиций — 10%. Политический кризис в наибольшей степени угрожает инвестиционным средствам в валюте.

Наиболее ликвидные акции украинских компаний по итогам торгов в ПФТС 23 апреля — 4 мая
Президент Виктор Ющенко в конце апреля вспомнил про странные выпуски еврооблигаций в 2006 году, о чем «Эксперт» неоднократно писал. «Некоторые заимствования, в частности, в швейцарском франке и японской иене, вызывают обеспокоенность, поскольку на сегодня они являются неоптимальными, ввиду того, что НБУ не имеет таких международных валютных резервов, и эти валюты почти не используются во внешнем торговом обороте украинских предприятий», — сказал глава государства. Ющенко заявил, что полученные средства в размере 35 млрд иен не были конвертированы и все еще находятся на счете правительства в Госказначействе. Тогда получается, что Владимир Высоцкий солгал, сказав, что иена продана, а вырученная гривня потрачена на социальные нужды. По данным президента, убытки государства от выпуска еврооблигаций в иенах уже составили 14 млн гривен. Виктор Ющенко попросил премьера провести служебное расследование причин этих выпусков. Косвенно президента поддержала зампред «ING Банка Украина» Валерия Гонтарева. «Интересно пересчитать сейчас стоимость заимствований в иенах и франках», — отметила она и напомнила, что Минфин заявлял о рекордно низких ставках размещения обязательств в этих валютах.

До сих пор Минфин не объявил дату возобновления аукционов по размещению ОВГЗ. Высоцкий пообещал, что уже скоро Минфин обнародует концепцию управления государственным долгом. «Одна из задач — изменить соотношение государственного внешнего и внутреннего долга. Если по итогам минувшего года оно было восемьдесят процентов к двадцати процентам, то мы хотим изменить его на семьдесят процентов к тридцати процентам», — заявил он. По данным Валерии Гонтаревой, из-за прекращения первичных аукционов объем ОВГЗ в обращении упал на 23%. «Как повысить ликвидность? Для начала надо просто выпускать бумаги», — заявила она.

Вполне вероятно, что Минфин активно готовит выпуск евробондов уже в июне. В конце апреля правительство уполномочило первого вице-премьера Николая Азарова подписывать все необходимые документы. Кроме того, к 10 мая Минфин должен назвать имя лид-менеджера выпуска. По закону о госбюджете-2007 Минфин должен привлечь на внешнем рынке 700 млн долларов путем выпуска евробондов.

До- и послепраздничная недели на организованном фондовом рынке отличились ростом котировок. За обозреваемый период индекс ПФТС вырос на 4,1% до 839,93 пункта, достигнув таким образом нового исторического максимума. Предпосылки для дальнейшего роста фондового рынка создает договоренность президента и премьера о проведении досрочных парламентских выборов. Удорожанию украинских акций могут способствовать решение УЕФА провести финальную часть чемпионата Европы по футболу в 2012 году в Украине и Польше, а также активизация приватизационных процессов. По мнению генерального директора КУА «Инэко-Инвест» Олега Морквы, в мае объем торгов ценными бумагами в ПФТС может достичь 1,5 млрд гривен, при этом акциями наторгуют не более 400–450 млн гривен.

Кабинет министров утвердил законопроект о госпрограмме приватизации на 2007–2009 годы. На официальном веб-сайте Кабмин опубликовал перечень хозяйственных обществ и холдинговых компаний, государственные пакеты акций которых подлежат продаже и подготовке к продаже в 2007 году. В этом году на приватизацию планируется выставить пакеты акций 559 открытых акционерных обществ. Среди них — до 38% акций «Укртелекома», 99,52% акций Одесского припортового завода, 7,82% акций «Павлоградугля». Кроме того, после утверждения Концепции разгосударствления объектов электроэнергетической отрасли на продажу будут выставлены по 25%+1 акции «Полтава-», «Сумы-», «Черниговоблэнерго», 25,02% акций «Прикарпатьеоблэнерго», 25,01% акций «Одессаоблэнерго», 26,98% акций «Львовоблэнерго». Вдобавок в нынешнем году должна начаться подготовка к приватизации 83 компаний, среди которых государственная холдинговая компания «Луганскуглепереработка» и госпредприятие «Компания угольная ”Краснолиманская”».

В начале мая лидерами роста на бирже ПФТС были акции металлургических компаний. Привлекательности этого сектора способствует рост мирового рынка металлов. Так, с начала года более чем в полтора раза подорожал никель (основной легирующий элемент в производстве нержавеющей стали). За отчетный период в наибольшей степени подорожали бумаги «Азовстали». Только за первых два рабочих дня мая акциями этого предприятия наторговали на 6,7 млн гривен. Интерес к акциям «Азовстали» обусловлен новостью о возможном уменьшении уставного капитала предприятия на 25,39% за счет аннулирования собственных акций, ранее выкупленных обществом или полученных в ходе присоединения к нему ЗАО «Торговый дом ”Азовсталь”» и ОАО «Маркохим». Вопрос уменьшения уставного капитала будет вынесен на очередное собрание акционеров 23 июня. «Это крупнейшая среди металлургических компаний заявка на аннулирование акций. Однако рост котировок более чем до трех гривен — чрезмерная реакция рынка на новости о возможном аннулировании», — считает аналитик инвесткомпании Foyil Securities Александр Мартыненко. В то же время, по оценкам компании «Миллениум Капитал», цена акции на уровне 3,20 гривни соответствует реальной стоимости при погашении 25,39-процентного пакета акций «Азовстали». Уменьшение уставного капитала может быть связано с подготовкой к IPO группы «Метинвест», в состав которой входит «Азовсталь». На прошлой неделе энергично росли в цене и акции Енакиевского металлургического завода, собственником которого также является группа «Метинвест».

Структура торгов ценными бумагами в ПФТС в марте-апреле 2007 года
Росту котировок «Укртелекома» способствовало подтверждение Фондом госимущества намерения о начале 22 мая продаж небольших пакетов акций предприятия на отечественных фондовых биржах. Первый пакет в объеме 1% будет выставлен на Украинской фондовой бирже. Среди энергетиков ростом котировок отличились акции «Киевэнерго», «Центрэнерго» и «Западэнерго». Собрание акционеров последнего в конце апреля приняло решение направить на выплату дивидендов по итогам 2006 года 3,37 млн гривен из полученной чистой прибыли в размере 22,529 млн гривен. Подешевели на прошлой неделе акции Укрсоцбанка — пока не ясно, когда появится покупатель, готовый выложить за банк больше, чем в свое время итальянская группа Intesa.

Антимонопольный комитет сообщил о признаках антиконкурентных согласованных действий Национального депозитария (НДУ) и некоторых участников фондового рынка: ООО «Предприятие ”Росан-ценные бумаги”», ООО «Регистр», ООО «Агентство фондового рынка», ЧП «Эмиссия», ООО «Центр делового партнерства» и ОАО АКБ «Имэксбанк», обнаруженных в ходе исследования рынка присвоения международных идентификационных кодов (ISIN). НДУ заключал с указанными предприятиями договоры, в которых было прописано исключительное право на посредническую деятельность, связанную с присвоением кодов в тех или иных регионах. Комитет намерен рекомендовать депозитарию расторгнуть эксклюзивные договоры, делящие рынок по территориальному принципу. Председатель правления НДУ Владимир Ульянов считает заключение таких договоров вынужденным шагом вследствие недостаточного финансирования создания филиальной сети Нацдепозитария государством.

Автор: Сергей Лямец, Виктория Ковалева, "Эксперт"