16.04.2007 [14:35]

ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК УКРАИНЫ

Правительство делает дестабилизирующие заявления, но рынки стабильны. Минфин вновь отложил размещение ОВГЗ.

Вторую неделю подряд президент не может договориться с парламентом и правительством о проведении досрочных выборов в Верховную Раду. На прошлой неделе первый вице-премьер Николай Азаров обвинил некоторые предприятия в том, что они приостановили уплату налогов в бюджет. Азаров успел вызвать на себя огонь критики со стороны банкиров. Он объявил, что произошли некие проблемы с валютным курсом, а именно в первые пять дней апреля выросли обороты межбанка на 20%, а наличный рынок и вовсе лихорадит. Первый вицепремьер подлил масла в огонь, вспомнив события 2004 года. Он сказал, что правительству необходимы консультации с НБУ для обеспечения стабильности валютного курса. «Мы не хотели бы допустить повторения того кризиса», — подчеркнул он.

Проблема в том, что финансовый кризис ноября-декабря 2004 года начался с похожих заявлений политиков. Тогда банковская система едва не рухнула, и спас ее лишь мораторий на досрочное снятие вкладов и жесткий контроль над работой валютного рынка. Поэтому на заявления правительства банковское сообщество жестко отреагировало. Ассоциация украинских банков (АУБ) заявила, что прогнозы первого вице-премьера носят дестабилизирующий характер. «Украинский бизнес научился жить в условиях перманентного политического кризиса. Связь политики и экономики является слабой и имеет инерционный характер, поскольку власть занимается не проблемами бизнес-среды, а локальным бизнесом», — заявил президент АУБ Александр Сугоняко.

Национальный банк, со своей стороны, продолжал заверять всех, что ситуация в финансовой системе стабильна, и повода для волнений нет. «Ситуация под контролем, курс без движений, банковская система спокойна, поэтому нет необходимости принимать какие-то антикризисные решения», — заявил первый зампред НБУ Анатолий Шаповалов. «Депозиты имеют тенденцию к росту, кредиты имеют тенденцию к росту, межбанк — стабильный», — добавила директор департамента монетарной политики НБУ Наталия Гребенник. Она сообщила, что депозиты населения выросли за десять дней апреля на 7%, в том числе в гривне — на 1,5%. Кредиты юрлицам увеличились за этот же период на 0,1%, а гражданам — на 1,3%. По мнению Гребенник, банковская система на прошлой неделе имела оптимальную ликвидность. «Расчетная ликвидность банковской системы — 15,9 миллиардов гривен. Нацбанк имеет в своем инструментарии соответствующие превентивные меры, которые мы могли бы применить, если надо поддержать или забрать ликвидность. Но сегодня мы эти операции не делаем, так как нет необходимости», — отметила она. Гребенник сообщила, что правление НБУ пока не считает необходимым менять уровень учетной ставки, составляющий 8,5% годовых, а также ставок рефинансирования overnight, составляющих 9,5% под залог гособлигаций и 10,5% по бланковому кредитованию. «Прогнозный уровень инфляции, объявленный правительством на 2007 год, составляет семь с половиной процента, и наши ставки положительные по отношению к этому уровню», — отрезала она.

На валютном рынке ситуация была спокойной. На безналичный рынок НБУ выходил лишь в пятницу, причем он приобретал избыток долларов по традиционному курсу 5,00 грн/долл. Немного выросли курсы наличного доллара и евро в обменных пунктах. Рост евро связан с его укреплением на мировых рынках, а укрепление доллара, очевидно, связано с политическим кризисом. Впрочем, курс поднялся в основном только по продаже и не более чем 1%. В Киеве наблюдалась парадоксальная ситуация: во многих обменках закончилась гривня из-за того, что население очень активно сдавало доллары.

Стабильность была и на депорынке. Гривня «овернайт» продавалась по 1,8% годовых, а средняя стоимость ресурсов составляла обычные 2,3–2,5% годовых.

Минфин на прошлой неделе заявил, что из-за политической нестабильности приостановил выпуск новых облигаций внутреннего государственного займа. «Какие теперь бумаги…», — сказал первый заместитель министра финансов Вадим Копылов. Хотя он и подчеркнул, что условия для размещения сейчас неплохие. По данным Минфина, за январь-апрель бюджет должен привлечь от государственных заимствований 1,315 млрд гривен, а на обслуживание и погашение старых долгов направить 4 млрд гривен, в том числе по внутренним бумагам — 680 млн гривен. По состоянию на 10 апреля новые размещения не проводились, а на погашение и обслуживание старых долгов потрачено 3,2 млрд гривен.

Наиболее ликвидные акции украинских компаний по итогам торгов в ПФТС 9–13 апреля
На организованном фондовом рынке наблюдалось разнонаправленное движение котировок. До четверга индекс ПФТС снижался. По отзывам брокеров, рынок был мертвым, поскольку иностранные инвесторы заняли выжидательные позиции. В середине недели инициативу в свои руки взяли украинские торговцы. В результате за неделю фондовый индикатор вырос на 1,7% и по итогам пятничной сессии составил 763,87 пунктов. С момента появления указа президента о роспуске парламента (2 апреля) индекс ПФТС снизился на 5,6%, тогда как фондовые индикаторы других развивающихся рынков росли. В частности, российский индекс РТС прибавил за это время 3,5%, венгерский BUX — 4,8%, польский WIG20 — 4,4%, сводный индекс развивающихся рынков MSCI EE — 2,3%. «У нашего рынка накопился потенциал роста. При появлении позитивных новостей индекс ПФТС сможет достичь уровня в девятьсот пунктов за чрезвычайно короткий промежуток времени», — говорит начальник отдела исследований рынка акций инвестиционной компании «Альфа Капитал» Владимир Динул. Если политический кризис в ближайшее время не разрешится, эксперты не исключают падение рынка на 20%.

В целом по итогам недели подорожали почти все голубые фишки. Судя по всему, инвесторы теряют интерес к недавним фаворитам — акциям «Киевэнерго» и «Центрэнерго». По фундаментальным показателям эти бумаги менее перспективны, чем бумаги других генерирующих компаний. Расстроило инвестиционщиков и недавнее решение собрания акционеров «Киевэнерго» — сумма дивидендов снижена более чем вдвое по сравнению с суммой, предложенной в отчетности. «За счет бухгалтерских манипуляций предприятие показало чистую прибыль по итогам 2006 года, в два раза превышающую соответствующий показатель 2005 года. При этом валовый убыток по итогам прошлого года достиг ста тридцати трех миллионов гривен (против валовой прибыли в сто двадцать девять миллионов гривен в 2005 году)», — отмечает аналитик инвесткомпании Foyil Securities Роман Захаров.

Структура торгов ценными бумагами в ПФТС в феврале-марте 2007 года
На прошлой неделе президент Виктор Ющенко обратился к генеральному прокурору и исполняющему обязанности председателя СБУ с просьбой рассмотреть вопрос соблюдения Фондом госимущества законодательства при приватизации «Лугансктепловоза». Разговоры о незаконности приватизации негативно отразились на котировках акций машиностроительного завода. Тем временем акционеры покупателя «Лугансктепловоза» — российского «Трансмашхолдинга» — одобрили реорганизацию холдинга. О присоединении нового украинского актива пока речь не идет.

Лидером роста стали акции Нижнеднепровского трубопрокатного завода. Подорожание этих бумаг, равно как и бумаг Новомосковского трубного завода, спровоцировали слухи о переговорах между собственником заводов — корпорацией «Интерпайп» и российской Трубной металлургической компанией о возможном объединении. Внушили инвесторам оптимизм и итоги собрания акционеров «Донбассэнерго». По оценке Foyil Securities, планы компании об увеличении выработки электроэнергии на 7% в 2007 году трудновыполнимы, тем не менее перспективы по прибыли у «Донбассэнерго» весьма неплохие.

О масштабном распределении прибыли в пользу своих акционеров заявил входящий в группу «Систем Кэпитал Менеджмент» Харцызский трубный завод. На выплату дивидендов по итогам 2006 года будет направлено 373,5 млн из 393,2 млн гривен чистой прибыли этого предприятия. По мнению аналитика инвесткомпании «Индиго Капитал» Екатерины Лепеничевой, подобные решения можно ожидать и от остальных предприятий группы СКМ, в том числе и «Азовстали», которая выплачивала в последний раз дивиденды по итогам 2004 года.

Одно из ведущих предприятий сектора тяжелого машиностроения — Новокраматорский машиностроительный завод (НКМЗ) объявил о выкупе 10% собственных акций по цене 2 тыс. гривен за штуку при номинале акции в 400 гривен. Акции выкупаются с целью дальнейшей перепродажи или аннулирования. В настоящее время контрольный пакет акций ЗАО принадлежит президенту НКМЗ народному депутату Григорию Скударю.

На прошлой неделе появилось сообщение о том, что Коминтерновский районный суд Харькова 2 апреля запретил Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку выходить из состава соучредителей «Вісника ”Цінні папери”» и, соответственно, прекращать публикации своих официальных сообщений в данном издании. ГКЦБФР с 1 апреля прекратила публикацию официальных сообщений в изданиях «Вісник ”Цінні папери”», «Економіка+» и «Дивіденди-інформ». По данным комиссии, ее официальными изданиями остаются «Бюлетень ”Цінні папери”», «Відомості ДКЦПФР», газета «Цінні папери України», «Вісник ДКЦПФР» и журнал «Ринок цінних паперів України». В начале года комиссия также прекратила публикацию своих официальных сообщений в «Инвестгазете».

Автор: Сергей Лямец, Виктория Ковалева, "Эксперт"